SEC investiga negociação de ações de empresas fechadas nos EUA

As autoridades reguladoras dos Estados Unidos investigam o mercado secundário de ações de empresas de capital fechado, um segmento em grande medida sem regulamentação, que testemunhou uma disparada nos valores das principais empresas de tecnologia, como Facebook, Zynga e Twitter.

A Securities and Exchange Commission (SEC, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) enviou cartas a várias partes envolvidas no mercado secundário, segundo fontes a par da investigação. O órgão regulador busca mais informações sobre como o mercado opera e como se avaliam as ações das empresas de capital fechado.

Nos últimos meses, o valor implícito do Facebook subiu mais de 50%, enquanto o do Twitter mais do que dobrou. O Facebook agora é avaliado em mais de US$ 41,2 bilhões, levando em conta o preço pago por ações no mercado secundário, enquanto o Twitter vale mais de US$ 3,7 bilhões.

Ultimamente, funcionários e investidores que estão desde o início das operações dessas empresas estão vendendo suas ações para compradores que querem participação nessas atividades de alto crescimento.

À medida que o mercado evoluiu, as corretoras on line assumiram maior papel e foram criados fundos para que investidores institucionais e pessoas físicas tenham acesso ao segmento.

Como as empresas de tecnologia com capital fechado não revelam publicamente informações financeiras, as autoridades reguladoras querem entender como os compradores e vendedores no mercado secundário avaliam as companhias e o valor das ações.

A SEC também pode observar com mais atenção como a existência desses fundos afeta a regra segundo a qual as empresas de capital fechado são obrigadas a ter menos de 500 acionistas ou divulgar dados financeiros significativos. Foi por esse motivo, em parte, que o site de busca Google abriu o capital em 2003.

Neste ano, o Facebook decidiu proteger seus funcionários de qualquer complicação legal no mercado secundário e manter um baixo número de acionistas. Instituiu uma nova política de negociação com informação privilegiada que impede os atuais funcionários de vender ações. A empresa não tinha representantes disponíveis para comentar o assunto na semana passada.

Frank Mazzola, fundador da Felix Investments, que opera fundos especializados que compram ações de empresas como Facebook e Twitter, não quis dizer se recebeu o não a carta. “É um mercado em rápida expansão e esse tipo de investigação é algo bom”, disse Mazzola. “Os investidores e empresas precisam ser protegidos.”

A Nyppex, uma firma de investimentos que acompanha o mercado secundário, estima que até US$ 2,4 bilhões em ações de empresas de capital fechado terão trocado de mãos neste ano e que o valor poderia aumentar em 50% em 2011.

“Isso legitima e, certamente, valida o que estamos fazendo”, afirmou Mazzola.

Fonte: David Gelles e Kara Scannell, Financial Times, Valor Economico